銀行株急落が映し出すもの

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おはようございます。

■ 前日の市況
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●株式
ＮＹダウ　
10,433.71
(-17.24)

香港ハンセン　
22,423.14
(-348.25)

日経平均　
9,401.58
(-96.10)

日経225先物（シカゴ）　
9,360
(-210.00)

●債券
米国10年債　
3.31%
(-0.04%)

日本10年債　
1.28%
(-0.02%)

●為替
資金の流れ
（ドル→ユーロ→円）

ドル−円
88.53
(-0.43)

ユーロ−円
132.45
(-0.67)

ユーロ−ドル
1.4961
(-0.0003)

●商品
NYMEX 原油先物
76.14
(-1.49)

NYMEX 金先物
1,168.10
(+21.70)

■ 相場コメント
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・中国・香港株式市場ともに大幅安。

・中国の銀行大手5行が増資を検討して
いるとの観測を受け、利益確定売りが
を浴びて急落した。

・欧州、米国株式市場ともに下落。

・米国の第3・四半期GDP改定値が年率
換算で前期比プラス2.8%と、速報値の
プラス3.5%から下方修正されたことを
嫌気し売られた。

・マネーは株、商品から安全資産の先
進国債券に流れており、長期金利が
低下している。
（債券が買われると債券価格は上昇し
、一方債券の利回りは低下します。）

・当面この流れが続くであろう。

■ トピック
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・中国、欧州、日本等銀行の大型増資
観測に伴い、銀行株が急落している。

・これは銀行の自己資本不足を表して
いる。

・自己資本が不足すると、銀行は貸出
などリスク資産を増やすことができな
いので、リスクが少なく、流動性（い
つでも売買可能）のある先進国の国債
を買うという投資行動を起こす。

・個人も同様、現在の相場状況だと、
積極的にリスクを取れないので、せっ
せと銀行にお金を預けている。

・銀行は増加した預金を先ほど述べた
理由で、先進国の国債に回すのである。

・マネーの流れは、個人→銀行→国債
となる。

・国債も特に利回りの高い長期債が買
われるので、長期金利が低下するので
ある。

・過去日本で銀行が資本不足に陥った
際、10年国債の利回りは2.0%近辺から
0.5%まで急低下している。

・欧米の長期金利は3%台である。この
状況が続けば更に債券が買われ、長期
金利の低下が続くであろう。

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