インド利上げは好調の証

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■ 前日の市況
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●株式
香港ハンセン　
21,370.82
(+40.15)

ドイツDAX指数　
5,982.43
(-29.88)

ＮＹダウ　
10,741.98
(-37.19)

日経平均　
10,824.72
(+80.69)

日経225先物（シカゴ）　
10,750
(-45.00)

●為替
通貨の強弱（弱→強）
（円→ユーロ→ドル）

ドル−円
90.53
(+0.14)

ユーロ−円
122.50
(-0.48)

ユーロ−ドル
1.3527
(-0.0077)

●債券
米国10年債　
3.69%
(+0.01%)

日本10年債　
1.37%
(-0.00%)

●商品
NYMEX 原油先物
80.63
(-1.51)

NYMEX 金先物
1,104.20
(-23.60)

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■ 相場コメント
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（アジア）
・香港株、中国株は若干上昇したが、
金融引き締め懸念から上値は重い。

・インドが0.25%利上げに踏み切った。

（欧州）
・インドの利上げで世界経済成長が抑制
されるとの懸念から下落。

・ギリシャ問題のドタバタ、イギリスの
2番底懸念でポンドが急落したこともマ
イナスに影響を与えている。

（米国）
・インドの利上げ、ギリシャ問題による
世界経済成長減速懸念から下落。

（まとめ）
・インドが利上げに踏み切り、中国も
利上げや人民元の引き上げが取りだたさ
れている。

・これは、別にインド、中国の経済成長
が落ち込んでいるからではなく、予想以
上の成長し、景気が良すぎるからである。

・景気が良すぎるとどうなるか？

・景気が良すぎて賃金の上昇以上に物価
が上がり過ぎると、国民の生活が苦しく
なり、消費が落ち込んでしまう。

・一方、供給側は急激な経済成長にあわ
せ、工場や設備に投資し供給体制を整え
、在庫も大量に保有するようになるので
、物が売れなくなると、企業業績が大幅
に落ち込んでしまう。

・こういうことから、景気が良すぎて
過熱するのも持続的な経済成長の観点か
らは問題なのである。

・利上げはそうならないための予防的な
処置である。

・インドは今後も利上げを続け、中国も
近々利上げを発表するであろう。

・その時、景気減速懸念から一旦株式は
売られる。

・ただ、欧州の衰退、中国、インドをは
じめとしたアジアの成長、これは世界の
大きな流れである。

・このように中長期的な観点からいれば
アジアは買いである。

・利上げ等による行き過ぎた株式下落は
まさに買い時なのだ。

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