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■ 前日の市況
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●株式
ＮＹダウ
10,572.02
(-11.94)
香港ハンセン
22,279.58
(+456.30)
日経平均
10,681.83
(+27.04)
日経225先物（シカゴ）
10,765
(-110.00)
●債券
米国10年債
3.76%
(-0.06%)
日本10年債
1.32%
(+0.01%)
●為替
通貨の強弱（弱→強）
（ユーロ→ドル→円）
ドル−円
91.71
(-0.83)
ユーロ−円
131.77
(-1.60)
ユーロ−ドル
1.4368
(-0.0044)
■ 相場コメント
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・香港、中国株とも上昇。
・世界的な株高、商品高を受け、資源株
を中心に上昇。中国では株価指数先物が
3月までに導入される可能性があるとの観
測も相場を後押ししている。
・欧州株はやや下落。特に材料なし。
・米国株はやや下落。
・急伸した前日の後を受けて買い控えム
ードが広がっている中、この日発表され
た住宅関連指数が予想より悪かったこと
から、やや下落している。
・8日に発表される米雇用統計の結果待
ちという状況。
■ トピック
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・5日、中国人民銀行の周小川総裁（中
国でいう日銀総裁）が、同行の雑誌の
インタビューで、銀行の過度な貸出によ
るリスクに警戒感を示し、預金準備率の
引き上げを通じてカネ余りを解消に努め
る用意があることを示唆した。
・なぜ、中国がカネ余りになるかといえ
ば、政府の方針に従い、金融緩和政策を
維持していることと、為替介入に伴い、
大量のドルを買い、人民元を売って（放
出して）いるからである。
・ドルが安くなると人民元も安く誘導す
る必要があり、為替介入が必要になる。
・経済成長を失速させないためにも、こ
の政策は継続せざるを得ないため、代わ
りに預金準備率を引き上げることにより
、強制的に市中銀行の余ったカネを中央
銀行の中国人民銀行が吸い上げようとす
るということだ（マネーの過度な供給
を減らすということ）。
・中国の日銀総裁に位置する人の発言だ
けに重く受け止め、やはり中国はバブり
つつあるという認識に立つことが必要で
あろう。
・昨日書いたように、米国は他国のバブ
ルには関知しないといった方針なので、
この中国の悲鳴（バブルの種をまかない
でくれ）にもかかわらず、米国は一層ド
ル安（バブルの種まき）を続けていくの
であろう。
・中国が人民元をドルに連動させている
限り、このバブルの種はまかれ続けるの
である。
・預金準備率の引き上げだけではこの根
本的な解決にはならない。
・中国は人民元を切り上げる（ドルへの
連動を放棄する）てバブルの芽を摘むの
か否か選択する日が迫っているといえよ
う。
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