市場はFRBに期待しすぎ？

本日もよろしくお願いします。

■ 前日の市況
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●株式
中国上海A株
（休場）

香港ハンセン　
22,884.32
(+3.91)

ドイツDAX指数　
6,276.25
(+5.52)

ＮＹダウ　
10,948.58
(-19.07)

日経平均　
9,684.81
(-6.62)

日経225先物（シカゴ）　
9,680
(-25.00)

●為替
通貨の強弱（弱→強）
（ユーロ→ドル→円）

ドル−円
82.39
(-0.51)

ユーロ−円
114.70
(-0.84)

ユーロ−ドル
1.3922
(-0.0015)

●債券
米国10年債　
2.38%
(-0.02%)

日本10年債　
0.87%
(+0.02%)

●商品
NYMEX 原油先物
81.37
(-2.00)

NYMEX 金先物
1,334.80
(-13.90)

■ 前日のコメント
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（アジア）
・香港株は横ばい、中国市場は休場。

・前日米で発表のあった民間部門雇用者
数が予想を下回ったことを嫌気して、
利益確定売りが広がった。

（欧州）
・欧州株は横ばい。

・この日発表のあった米失業保険申請件
数が予想外に減少したことを好感したが、

　9月の英国の住宅価格が前月比で過去最
大の落ち込みとなったことが悪材料とな
り、横ばいの相場となった。

・注目された欧州中央銀行、イングラン
ド銀行（英中央銀行）の金融政策は、
各々現行通り据え置きとなり、特に相場
に影響を与えなかった。

（米国）
・米国株は下落。

・この日発表の米失業保険申請件数は予
想外に減少して上昇する場面も見られた
が、高値警戒感に加え、8日発表の雇用
統計をにらんで様子見姿勢が強まってい
る。

（まとめ）
・これからの相場は、11月2-3日の米FRB
の追加緩和の規模等に焦点が当たってく
るであろう。

・市場では5千億ドル〜1兆5千億ドルの
米国債を購入するのではないかと予想
されている。

・日銀とは比べ物にならないくらい、
とんでもない規模である。

・このように市場は米FRBに対し、過剰
な期待を抱いており、その過剰な期待を
織り込んでドル安が形成されている。

・個人的には市場予想の最低レベルの
とこぐらいの緩和に収まると思ってい
るので、ふたを開けてみると、過剰な
期待が打ち破られ、行き過ぎたドル安
が是正されるのではないかと思っている。

・なので、今の過剰流動性相場で上昇
しているものは、過剰なドル安の是正
により、一旦大幅に下落する可能性が
あるということ。あくまで予想だが。

・とりあえず、直近の注目は本日米国
で発表される雇用統計の結果である。

・この結果が米FRBの金融政策を左右す
るので、この結果を踏まえた上で、再度
今後の方向性を考えてみようと思う。

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