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以下が過去の業績です。
市進（4645） - 実践バリュー投資日記の競合比較の表を見ると、
売上、営業利益、FCFとも早稲田アカデミー（4718）と同水準です。
時価総額で比べると、ウィザス時価総額51億円、早稲田アカデミー時価総額116億円と2分の1です。
売上高は2006/3月期に前年より大きく増加していますが、これは高認事業・通信事業の売上増によるものです。
通信事業については、2006/3月期より黒字化しているので、2007/3月期より営業利益の増加が見込まれ、学習塾事業の成長鈍化部分を補っていく方向だと思います。
設備投資は毎期5億円程度あれば、当面事業は成長していくと思われます。
運転資金は売上が大きくなっても、前受金があるので、ほとんど増加しないと思われます。
減価償却も毎期5億円程度とみれば、フリーキャッシュフロー ≒ NOPLAT になるイメージです。
（単位：百万円）
| 2003/3 | 2004/3 | 2005/3 | 2006/3 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 10,994 | 11,046 | 11,690 | 12,558 | |
| 営業利益 | 804 | 731 | 801 | 1,188 | |
| NOPLAT | 466 | 424 | 465 | 689 | |
| 減価償却費 | 319 | 324 | 359 | 408 | |
| グロスキャッシュフロー | 785 | 748 | 824 | 1,097 | |
| 設備投資 | 325 | 332 | 690 | 170 | |
| 運転資金の増減 | 622 | -500 | -324 | 3 | |
| 総投資額 | 947 | -168 | 366 | 173 | |
| FCF | -162 | 916 | 458 | 924 | |
| ROIC | 22.5% | 15.1% | 18.9% | 27.4% | |
| EBITA/売上高 | 7.3% | 6.6% | 6.9% | 9.5% | |
| 売上高/投下資産 | 5.3 | 4.0 | 4.8 | 5.0 |
