金供給構造に変調あり

金価格は6月の990ドルの高値から900ドルの間を行ったり来たりの相場で、現在は931ドルと方向感のない展開が続いている。
この間金の供給構造はじわじわと変化している。・・・

これまで金の供給の大半は当然のことながら鉱山採掘であった。
ただし、昨年の世界の採掘量は2,416トンと3年連続減少している。

これは金の生産コストの増加が要因で、この生産コストを負担できない世界有数の産金国南アフリカが特に供給量を減らしているのである。

この金の採掘量の減少を補っているのが、宝飾品・工業品から回収した「再生品」である。

景気低迷や堅調な金相場を背景に、日本やインドで金を売る人が増えてきた。

日本では都市鉱山といって、携帯電話等の電気製品を回収して貴金属を取り出すビジネスが盛んである。

2009年1月〜3月の再生品による供給量は、前年同期比55%増の558トンでこの時期の鉱山採掘量560トンとほぼ同じになった。

このように金の供給構造は鉱山採掘から再生品に大きく変化しているのである。

金の需給の面だけでいうと、今後、相場の上昇局面では、中古品の回収量が増えて上値を抑えていく可能性はある。

ただ、金のETF購入や中国政府の金準備等それをカバーするに有り余る金の需要は存在するので、下値はしっかりしていくであろう。

この供給構造の変化が、金価格が一方的に下落していくほど大きい影響を与えることはないと考える。

■ 前日の市況
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＜株式：全面高＞　　
ＮＹダウ　 9,154.46 （+83.74）
日経平均　 10,165.21 （+51.97）
香港ハンセン　 20,234.08（+98.58）
ドイツDAX指数　 5,360.66 （+90.34）
　　　
＜債券：米国債高＞　　
米国10年債　 3.61% （-0.05%）
日本10年債　 1.38% （+0.01%）
独10年債 3.43% （+0.01%）
　　　
＜為替：ユーロ高、ドル・円安＞　　
ドル−円 95.48 （+0.43）
ユーロ−円　 134.24 （+0.86）
ユーロ−ドル　 1.4059 （+0.022）
豪ドル−円　 78.67 （+1.04)
　　　
＜商品：全面高＞　
ＮＹ金先物 933.3 （+6.1）
ＮＹ原油先物　 66.76 （+3.41）
CRB商品指数 253.14 （+9.59）