インフレーションの影（前編）

おはようございます。

本日もどうぞよろしくお願いします。

■ 前日の市況
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●株式
香港ハンセン　
21,196.87
(+408.90)

ドイツDAX指数　
5,875.91
(-1.45)

ＮＹダウ　
10,552.52
(-13.68)

日経平均　
10,585.92
(+216.96)

日経225先物（シカゴ）　
10,625
(+80.00)

●為替
通貨の強弱（弱→強）
（ドル→円→ユーロ）

ドル−円
90.24
(-0.08)

ユーロ−円
122.99
(+0.04)

ユーロ−ドル
1.3629
(+0.0012)

●債券
米国10年債　
3.71%
(+0.03%)

日本10年債　
1.30%
(+0.00%)

●商品
NYMEX 原油先物
81.79
(+0.05)

NYMEX 金先物
1,120.40
(-14.20)

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■ 相場コメント
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（香港株は大幅高）
・中国当局発言等を受けて、不動産抑制
の追加策導入への懸念が和らいだことか
ら、中国の不動産株中心に上昇。

・先週の欧米の株価上昇を引き継ぎ大幅
高となった。

（欧州株は横ばい）
・サルコジ仏大統領が必要となれば、ユ
ーロ圏諸国がギリシャを救済する用意が
あると発言したこと、ユーロ圏の新救済
基金創設（欧州版IMF）を検討している
ことが、安心材料となり、相場を下支え
した。

（米国株は横ばい）
・米AIG傘下のアリコを米生保最大手メ
ットライフが買収するとの発表や、マ
クドナルドの2月既存売上高の増加を
好感し、買われる場面もあったが、
相場に勢いはなく、利益確定売りが出
て上値は重い展開。

・医療規制法案、金融規制法案の行方
を見極めたいとの理由から様子見とな
っている。

【インフレーションの影（前編）】
・5日の報道では、鉄鋼原料用の石炭価格
の2010年度価格を2009年度の55％アップ
で供給者であるBHPと中国、日本、インド、
欧州顧客と合意したとのこと。

・これは一例だが、中国、インド等新興
国の急激な需要増を背景に来年度の原材
料の価格は間違いなく上がっていく。

・さすがに55%の値上がりを企業努力で
吸収するのは困難であろうから、当然の
ことながら、その原材料を用いた製品の
価格は、その原材料上昇分が上乗せされ
るのである。

・物価が継続的に上がる状態をインフレ
と呼ぶが、その中でも原材料や賃金等
生産費用が高騰することによる、インフ
レをコスト・プッシュ・インフレーショ
ンと呼ぶ。

・デフレ化の日本に住んでいると、あま
り実感はないと思うが、世界でデフレな
のは日本くらいで、海外（特に新興国）
はこの原材料高騰によるインフレを懸念
しているのである。

・今後はこの状況をしっかり認識した上
で、投資を考える必要があろう。

・続きは明日。

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