人民元高と米国の利益

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■ 前日の市況
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●株式
香港ハンセン　
20,912.18
(+625.47)

ドイツDAX指数　
6,292.97
(+75.99)

ＮＹダウ　
10,442.41
(-8.23)

日経平均　
10,238.01
(+242.99)

日経225先物（シカゴ）　
10,200
(+160.00)

●為替
通貨の強弱（弱→強）
（ユーロ→円→ドル）

ドル−円
90.98
(+0.31)

ユーロ−円
112.01
(-0.28)

ユーロ−ドル
1.2312
(-0.0074)

●債券
米国10年債　
3.24%
(+0.02%)

日本10年債　
1.22%
(+0.02%)

●商品
NYMEX 原油先物
77.50
(+0.15)

NYMEX 金先物
1,232.20
(-23.90)

■ 相場コメント
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（アジア）
・中国株、香港株とも大幅上昇。

・中国が人民元を切り上げたことで、
インフレが抑制され、中国の消費が一段
と増加するとの見方が広がった。

・中国の消費が一層活発化するとの見方
から、中国と関連が深いアジア株がすべ
て上昇した。

（欧州）
・欧州株は上昇。

・人民元高→中国の消費増→世界経済回
復　という期待感から、株式相場は上昇
した。

（米国）
・米国株は小幅下落。

・人民元高を好感し、堅調に推移したも
のの終盤にかけて失速した。

・世界特にアジアは、人民元高を好感し
、株式は大幅に上昇した。

・ここで、人民元の切り上げについて
米国の影響について考えてみたい。

・一つは貿易赤字の削減である。

・人民元切り上げによって、為替はドル
安−人民元高になるため、米国の中国
向け輸出増、米国の中国からの輸入減
となる。

・結果的に貿易収支（輸出−輸入）の
赤字は削減される。

・もう一つは、米国が中国から借りて
いる9,000億ドルの借金（米国債）の削
減である。

・ドル建ての借金なので、ドル安になれ
ば米国の中国からの借金は目減りするの
である。

・米国が中国に人民元切り上げを強要
してきたのは、自分達の利益を考えれ
ば当然のことである。

・今後、世界最大のドルの買い手が、
ドル買いを控えてくるだろうから、
為替はドル安の方向に進むであろう。

・ただ、あまりにも過度にドル安にな
るとドルの信用不安につながるので、
今後も日本が中国に代わり、ドルを買
い支えることになろう。

・よって、郵貯での更なる米国債購入
も増加することが考えられよう。

・悲しいかな日本がまた米国の負担を
背負うのである。

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